三网融合过程提速，， ，，，，，，宽带建设上升为国度战术。。。 。 。。 ？？？？？？？ ？泶ㄉ，， ，，，，，，光纤先行。。。 。 。。。在此布景下，， ，，，，，，各城市纷纷执行宽带提速、光纤入户工程。。。 。 。。。此举有望扭转行业供过于求的局面。。。 。 。。。在今年旺盛的需要推动下，， ，，，，，，行业根基面有望得到显著改善。。。 。 。。。
供求关系改善
2011年作为“十二五”开局之年，， ，，，，，，中国电信提出了“宽带中国，， ，，，，，，光网城视坠亟略，， ，，，，，，光纤总需要量为1亿到1.2亿芯公里，， ，，，，，，持续维持高速增长，， ，，，，，，但供给也达到1.3亿芯公里，， ，，，，，，供给大于需要。。。 。 。。。
从汗青数据来看，， ，，，，，，2006年到2008年中国光纤需要量从2900万芯公里增至4800万芯公里，， ，，，，，，年增幅为18%。。。 。 。。。2009年随着3G派司发放，， ，，，，，，3G市场发作，， ，，，，，，同时FTTB（光纤到楼）建设也大规 ？？？？？？？ ７⒄，， ，，，，，，光纤需要量增长84%，， ，，，，，，达到了8800万芯公里。。。 。 。。。2010年3G需要的一连以及FTTx（光纤接入）的推动，， ，，，，，，我国光纤的需要量维持在9000万芯公里左右。。。 。 。。。
对于2012年光纤需要量，， ，，，，，，以年增长30%测算，， ，，，，，，今年需要量将介于1.3亿到1.5亿芯公里。。。 。 。。。市场初步预计供给为1.3亿到1.4亿芯公里。。。 。 。。。与2011年相比，， ，，，，，，今年光纤光缆行业的供求关系有望得到改善。。。 。 。。。
我们以为，， ，，，，，，今年光纤需要量有望持续维持高速增长，， ，，，，，，原因有以下三点：
首先，， ，，，，，，传统宽带免费升级提升光纤需要量。。。 。 。。。北京、上海、昭通、沉庆、成都等地陆续发展宽带免费升级，， ，，，，，，预计其他城市也会跟进。。。 。 。。。光纤用户能够免费享受升级服务，， ，，，，，，而原来的ADSL铜缆用户最高速度只有8M，， ，，，，，，要想享受10M或更高的带宽，， ，，，，，，只能选择FTTH（光纤入户）。。。 。 。。。新增FTTH用户将有力提升光纤需要量。。。 。 。。。
其次，， ，，，，，，一旦中国移动获得宽带派司，， ，，，，，，将大规模进入宽带接入市场。。。 。 。。。中国移动涉足宽带业务，， ，，，，，，将通过两个渠路，， ，，，，，，一是借助原有的铁通宽带资源，， ，，，，，，二是钻营与广电系统合作。。。 。 。。。我们预计，， ，，，，，，一旦获得派司，， ，，，，，，中移动将把骨干网和城域网作为今年建设沉点，， ，，，，，，与此同时，， ，，，，，，国际出口带宽也将扩大50%。。。 。 。。。市场预计今年中国移动光纤需要量为3400万芯公里，， ，，，，，，最乐观的估计甚至达到5000万芯公里。。。 。 。。。中国移动何时揭开光纤招标的“神秘”面纱，， ，，，，，，我们将做亲昵跟踪。。。 。 。。。
再次，， ，，，，，，今年三网融合有望获得内容性进展，， ，，，，，，有利于推动FTTH加快建设。。。 。 。。。今年岁首三网融合试点城市由12家增至42家，， ，，，，，，扩充数量超出预期。。。 。 。。。另表，， ，，，，，，中国广电网络公司若是今年挂牌成立，， ，，，，，，届时三网融合将获得阶段性进展。。。 。 。。。
盈利能力提升
供求改善的前提下，， ，，，，，，光纤行业的盈利能力将得到提升。。。 。 。。。一方面，， ，，，，，，今年光纤价值着落空间较幼，， ，，，，，，不排除上涨的可能性。。。 。 。。。另一方面，， ，，，，，，部门龙头企业光棒自给率提高，， ，，，，，，行业盈利能力或触底反弹。。。 。 。。。
2011年光纤均匀招标价位为68元/芯公里，， ，，，，，，今年大规模光纤招标还没有起头，， ，，，，，，从目前情况分析，， ，，，，，，光纤价值着落概率较幼，， ，，，，，，反而存在肯定的上涨可能。。。 。 。。。
一是光纤供求关系改善，， ，，，，，，今年光纤光缆的供求关系根基平衡，， ，，，，，，这是光纤价值维持不变甚至有机遇上涨的最重要原因；；；；；；；；二是光纤价值靠近底部，， ，，，，，，降价空间不大。。。 。 。。。从前十年光纤价值曾经历冰火两沉天，， ，，，，，，以G.652D规格为例，， ，，，，，，2001年其最高价曾一度靠近400元/芯公里，， ，，，，，，随后几年急剧着落，， ，，，，，，2010年均匀价值已跌至70.5元，， ，，，，，，2011年行业即便面对供过于求的不利局面，， ，，，，，，光纤价值依然达到68元/芯公里，， ，，，，，，只是微幅着落。。。 。 。。。以目前价位测算，， ，，，，，，行业均匀净利润率只有4%-6%，， ，，，，，，而企业成本较为不变，， ，，，，，，成本改善空间很幼，， ，，，，，，若价值持续着落将会出现行业性吃亏。。。 。 。。。目前来看，， ，，，，，，价值持续着落可能性很幼。。。 。 。。。
部门龙头企业增长光棒自给提高毛利率。。。 。 。。。国内光纤光缆龙头企业如bb贝博艾弗森官方网站科技、亨通光电今年自造光棒都将投入量产，， ，，，，，，提升毛利率水平。。。 。 。。。（原载《中国证券报》）
